Branża producentów stali rośnie dzięki wyższym cenom; na radarze Nucor, Ternium, Gerdau i L.B. Foster

Branża producentów stali jest nastawiona korzystnie na dalszy wzrost, a głównym katalizatorem pozostaje zwyżka cen stali. Pomaga również odporność rynku budownictwa niemieszkalnego oraz stopniowe ożywienie popytu w motoryzacji.

W USA wyższe ceny stali stworzyły sprzyjające warunki dla amerykańskich producentów. Dokręcenie podaży i rosnący popyt ze strony branż końcowych prowadzą do zwyżek cen. Na tej fali potencjalne korzyści widzi się m.in. w Nucor Corp., Ternium S.A., Gerdau S.A. oraz L.B. Foster Co.

Branża obejmuje szerokie spektrum odbiorców i produktów. Stal trafia m.in. do motoryzacji, budownictwa, sprzętu AGD, opakowań, maszyn przemysłowych, sprzętu dla górnictwa, transportu oraz sektora ropy i gazu. Wytwarzane wyroby obejmują m.in. wyroby walcowane na gorąco i na zimno (w tym taśmy i blachy), a także produkty ocynkowane, pręty zbrojeniowe, wlewki, druty, płyty do walcowni taśmowych oraz elementy do produkcji rur (w tym rury standardowe i liniowe), a także wyroby rurowe o zastosowaniach mechanicznych.

Stal wytwarza się głównie dwiema metodami: w oparciu o wielki piec (Blast Furnace) oraz w procesie z użyciem pieców łukowych (Electric Arc Furnace). Dla gospodarki przemysłowej stal pozostaje podstawowym materiałem konstrukcyjnym. Historycznie największymi konsumentami stali są motoryzacja i budownictwo, a sektor mieszkaniowy i budowlany odpowiada za około połowę światowego zużycia stali.

Co kształtuje przyszłość branży producentów stali?

Najważniejszy czynnik to wyższe ceny stali. Ceny stali w USA odbiły w czwartym kwartale 2025 r. po osłabieniu obserwowanym w trzecim kwartale, a momentum utrzymało się w pierwszym kwartale 2026 r. Słabszy popyt ogółem i duża produkcja w stalowniach przez pewien czas ciągnęły referencyjne ceny gorącowalcowanych taśm (HRC) poniżej 800 USD za krótką tonę pod koniec sierpnia i w kolejnych dniach na początku września.

W czwartym kwartale ceny HRC zaczęły jednak rosnąć po podwyżkach cen przez duże stalownie. Przedłużały one terminy realizacji i ograniczały podaż, m.in. na skutek przestojów w zakładach oraz mniejszego importu związanego z taryfami. Od listopada poprawa była wyraźniejsza, a ceny HRC wzrosły do poziomów powyżej 1 100 USD za krótką tonę.

Na wzrost globalnych cen stali wpływały też ograniczenia po stronie podaży, związane z redukcją produkcji stali przez Chiny, a także podwyżki cen ze strony stalowni wynikające z wyższych kosztów surowców, energii i frachtu, wywołanych m.in. konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Drugim istotnym elementem jest stabilniejszy popyt w największych segmentach. Motoryzacja pozostaje ważnym rynkiem dla producentów stali, a w ubiegłym roku spowolnienie globalnej produkcji samochodów ograniczało zużycie stali w tym końcowym obszarze. Presję na rynek motoryzacyjny wywierały też wysokie stopy procentowe oraz obawy o spowolnienie gospodarcze i taryfy.

W tym roku oczekuje się jednak odbicia motoryzacji. Ożywienie ma wynikać m.in. z upowszechniania pojazdów elektrycznych, ponieważ rządy na świecie naciskają na cele neutralności klimatycznej. Zwraca się uwagę na poprawę dostępności cenowej, rosnący popyt na auta hybrydowe oraz działania promocyjne wspierające sprzedaż nowych pojazdów. W ocenie branży popyt na stal w motoryzacji zyskuje na sile, a tempo odbudowy ma się utrzymać, wraz ze wzrostem wskaźników produkcji aut.

Równolegle budownictwo niemieszkalne pozostaje mocne. Aktywność zamówieniowa w tym segmencie nadal jest wysoka, co wskazuje na trwałą siłę branży. Za utrzymaniem popytu w budownictwie niemieszkalnym mają stać m.in. kontynuowane wydatki infrastrukturalne.

W obszarze energii popyt wspiera względna stabilność działalności w zakresie rurociągów i wierceń, co przekłada się na zapotrzebowanie na stal rurową.

Ryzykiem pozostają Chiny. Chiny, jako największy konsument stali na świecie, odnotowują osłabienie popytu, związane ze spowolnieniem gospodarki po długotrwałym kryzysie w sektorze nieruchomości oraz słabszym globalnym popytem. Sektor nieruchomości ucierpiał na skutek spadku nowych cen domów, ograniczenia inwestycji w nieruchomości i spadku sprzedaży mieszkań.

Nieruchomości odpowiadają za około 40% chińskiego zużycia stali. Spowolnienie w przemyśle wiąże się z wyraźnym ograniczeniem zapotrzebowania na stal. Branża wytwórcza ucierpiała z powodu słabszego popytu zewnętrznego na dobra przemysłowe oraz ograniczenia wydatków na infrastrukturę. Widać również spowolnienie w sektorze budowlanym, co w krótkim okresie może ciążyć na popycie na stal.

Wskazania rankingu branżowego

Branża producentów stali należy do szerzej ujętego sektora Zacks Basic Materials. Ma przypisany Zacks Industry Rank na poziomie #40, co oznacza plasowanie w górnych 16% spośród ponad 250 branż klasyfikowanych przez Zacks.

Rankingu branżowego nie opiera się na jednym wskaźniku dla rynku, tylko na średnim poziomie Zacks Rank dla spółek należących do tej grupy. Wskazanie rankingu ma sugerować korzystne perspektywy w krótkim terminie: według założeń porównawczych górna połowa branż według rankingu ma osiągać wyniki lepsze niż dolna połowa w relacji ponad 2 do 1.

Jak wypada branża na giełdzie i jak jest wyceniana

W ostatnim roku branża producentów stali wyprzedzała zarówno kompozyt Zacks S&P 500, jak i szerszy sektor Zacks Basic Materials. Branża wzrosła o 97,3%, podczas gdy S&P 500 zwyżkował o 29,9%, a cały sektor wzrósł o 39,4%.

Wycena branży liczona na podstawie wskaźnika EV/EBITDA (value przedsiębiorstwa do zysku przed odsetkami, podatkami i amortyzacją) dla ostatnich 12 miesięcy wynosi obecnie 20,67x. To poziom wyższy niż odpowiednio 18,76x dla S&P 500 oraz 13,95x dla sektora.

W ujęciu historycznym w ciągu ostatnich pięciu lat branża notowała widełki od 2,76x do 21,13x, a wartość pośrodku przedziału wynosiła 8,49x.

Spółki do obserwacji

Nucor

Nucor, z siedzibą w Charlotte (Karolina Północna), produkuje stal i wyroby stalowe w zakładach działających w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie i Meksyku. Spółka liczy na korzyści z mocnego popytu w budownictwie niemieszkalnym oraz koncentruje działania na zwiększaniu penetracji rynku motoryzacyjnego.

Nucor ma też korzystać z okazji rynkowych wynikających z inwestycji w kluczowe projekty rozwojowe. Spółka chce zwiększać moce wytwórcze, co ma wspierać wzrost i umacniać pozycję producenta o niskich kosztach. Jednocześnie Nucor maksymalizuje zwroty dla akcjonariuszy, korzystając z mocnego bilansu i przepływów pieniężnych.

Nucor ma Zacks Rank #1. Spółka prognozuje wzrost zysków na poziomie 103,8% w 2026 r. Konsensus Zacks dla wyników Nucor na 2026 r. podniesiono o 30,4% w ciągu ostatnich 60 dni.

Ternium

Ternium ma siedzibę w Luksemburgu i jest jednym z kluczowych producentów wyrobów płaskich i długich stali w Ameryce Łacińskiej. Spółka spodziewa się korzyści z utrzymującego się dobrego popytu na wyroby stalowe oraz z wyższych cen stali na kluczowych rynkach.

W Meksyku wysyłki Ternium mają wspierać oznaki odbudowy popytu w segmencie komercyjnym po ubiegłorocznym ograniczaniu zapasów (destocking). Dodatkowo projekty infrastrukturalne mają przyczyniać się do popytu i wspierać wolumeny dostaw. Popyt w motoryzacji pozostaje silny w Brazylii, a działania handlowe podejmowane przez rząd poprawiły podstawy rynkowe w tym kraju. Firma korzysta też z przewag kosztowych swoich instalacji. Ternium podejmuje działania, aby zwiększać płynność i wzmacniać pozycję finansową.

Ternium ma Zacks Rank #1. Oczekiwany wzrost zysków w 2026 r. wynosi 118%. Konsensus dla wyników Ternium (TX) na 2026 r. podniesiono o 17,1% w ciągu ostatnich 60 dni.

L.B. Foster

L.B. Foster, z siedzibą w Pensylwanii, dostarcza rozwiązania dla rynków kolejowych, budownictwa i energii, pomagając budować oraz utrzymywać krytyczną infrastrukturę. Spółka korzysta z korzystnej kompozycji produktów oraz inicjatyw związanych z przechodzeniem na bardziej efektywny model biznesu (strategic transformation).

Działania związane z portfelem działalności i inicjatywy zwiększające rentowność przekładają się na wyniki. L.B. Foster notuje też silny powrót popytu na kolei, co napędza wolumeny w segmencie Rail Products. Dobre tempo widać również w działalności Precast Concrete (prefabrykaty betonowe).

Firma deklaruje realizację priorytetów w zakresie alokacji kapitału przy jednoczesnym inwestowaniu w organiczny wzrost i możliwości przejęć.

L.B. Foster ma Zacks Rank #1. Prognozowany wzrost zysków w 2026 r. wynosi 152,2%. Konsensus Zacks dla wyników FSTR na 2026 r. podniesiono o 12,3% w ciągu ostatnich 60 dni.

Gerdau

Gerdau, z siedzibą w Brazylii, jest największym producentem stali w tym kraju. Spółka należy do czołowych producentów stali długiej w Amerykach oraz stali specjalnych na świecie.

Gerdau ma korzystać z odbicia popytu krajowego na stal i poprawy cen. Wsparciem dla wysyłek w Ameryce Północnej są m.in. mocne dane z segmentu budownictwa niemieszkalnego oraz rozwój odnawialnych źródeł energii.

Spółka koncentruje się na dostarczaniu wyrobów o wyższej wartości dodanej na rynek krajowy. Jej portfel zamówień (backlog) pozostaje silny w Ameryce Północnej i ma nadal napędzać wolumeny. Firma wskazuje też, że działania poprawiające miks produktowy powinny wspierać wzrost sprzedaży.

Gerdau ma Zacks Rank #2 (Buy). Prognozowany wzrost zysków w 2026 r. wynosi 89,7%. Konsensus Zacks dla wyników Gerdau (GGB) na 2026 r. podniesiono o 7,8% w ciągu ostatnich 60 dni.