ETF iShares Semiconductor (SOXX) miażdży S&P 500 w 2026 r., ale czy nadal warto kupować?

iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX) to fundusz giełdowy, który koncentruje się na spółkach z USA projektujących i wytwarzających układy oraz komponenty elektroniczne — szczególnie związane z segmentem sztucznej inteligencji (AI). Dzięki temu w portfelu funduszu dominują firmy, których produkty są kluczowe dla infrastruktury obliczeniowej: od pamięci, przez CPU, po układy GPU.

W 2026 roku SOXX zwyżkuje o ponad 100%, podczas gdy S&P 500 ma za sobą zwrot rzędu 10%. Za tak wyraźną różnicą stoi m.in. wysoka koncentracja portfela.

Fundusz ma w portfelu zaledwie 30 spółek, a jego 10 największych pozycji odpowiada za 62,2% wartości całego portfela. W pierwszej dziesiątce znajdują się praktycznie wszyscy kluczowi dostawcy komponentów dla AI, w tym:

• Micron Technology (11,21%)
• Advanced Micro Devices (8,98%)
• Marvell Technology (8,06%)
• Intel (6,43%)
• Broadcom (5,63%)
• Nvidia (5,46%)
• Applied Materials (5,35%)
• KLA (3,93%)
• Lam Research (3,69%)
• Qualcomm (3,50%)

W przypadku tych 10 spółek średni zwrot w 2026 roku wynosi około 136%, co tłumaczy, dlaczego SOXX osiąga wyniki wyraźnie lepsze od S&P 500.

Micron Technology wyróżnia się dzięki dynamicznemu popytowi na pamięć o wysokiej przepustowości (HBM), wykorzystywaną w centrach danych — to jeden z istotnych elementów stosu sprzętowego dla AI. Spółka ma opublikować wyniki operacyjne za fiskalny III kwartał 2026 (okres zakończony 31 maja) 24 czerwca. Zapowiedzi zarządu wskazują, że przychody mają wzrosnąć ponad trzykrotnie, a zysk ma zwiększyć się dziesięciokrotnie.

Intel również mocno ciągnie wyniki segmentu. Za wzrost odpowiada m.in. popyt na serwerowe procesory (CPU) przeznaczone do części obciążeń AI lepiej dopasowanych niż typowe zastosowania GPU. Przykładowo, procesory Intela mają zapewniać agentom AI moc obliczeniową potrzebną do planowania zadań autonomicznie oraz wielokrotnego korzystania z zewnętrznych narzędzi programowych. Dodatkowym wątkiem jest odświeżenie biznesu odlewniczego Intela, bo klienci — w warunkach globalnego niedoboru mocy produkcyjnych — starają się wcześniej zabezpieczyć zdolności wytwórcze.

Nvidia w 2026 roku prezentuje bardziej stonowany przebieg zysków, bo kurs konsoliduje po wcześniejszej zwyżce, liczonej jako ponad 12-krotność od początku 2023 roku. Jednocześnie popyt na układy GPU nadal przewyższa podaż. Ponieważ to właśnie GPU są głównymi układami stosowanymi w większości procesów treningu i wnioskowania AI w centrach danych, analitycy zakładają, że notowania mogą mieć jeszcze potencjał do dalszej poprawy.

Czy SOXX nadal jest dobrym wyborem?

iShares Semiconductor ETF ma za sobą zwrot skumulowany na poziomie 14,9% rocznie od startu funduszu w 2001 roku. Dla porównania S&P 500 w tym samym okresie dawał średnio 8,5% rocznie. To oznacza, że tegoroczne przebicie nie jest wyłącznie jednorazowym zjawiskiem.

Z drugiej strony, warto zachować ostrożność, bo część największych pozycji funduszu osiąga wyjątkowo szybkie wzrosty, a zyski spółek korzystających z największych napięć popyt–podaż mogą być dziś podparte korzystnymi warunkami cenowymi. W przypadku Microna kluczowy jest właśnie ten długotrwały, silny niedobór podaży pamięci, który pozwala firmie dyktować ceny i przekłada się na bardzo wysokie marże.

Jednak w miarę jak branża będzie zwiększać zdolności produkcyjne, sytuacja może się odwrócić — gdy podaż dogoni popyt, dynamika wyników spółek takich jak Micron może wyraźnie spowolnić w porównaniu z obecnymi poziomami.

Pojawiają się też sygnały, że popyt na rozwiązania AI może napotykać większe bariery kosztowe. Niedawno szef Alphabet, Sundar Pichai, mówił o skargach części klientów dotyczących rosnących kosztów AI. W podobnym czasie szef operacyjny Uber Technologies publicznie stwierdził, że trudniej jest uzasadnić wydatki spółki na AI. Jeśli ten trend się utrzyma i rozleje na szerszy rynek, może oznaczać słabsze tempo zapotrzebowania na układy i komponenty związane z AI.

W praktyce oznacza to, że zakup SOXX nie musi być zły — szczególnie przy założeniu długiego horyzontu — ale rośnie znaczenie utrzymania perspektywy inwestycyjnej liczonej w latach, bo zmienność może w najbliższym czasie być wyższa.

Przed podjęciem decyzji inwestorzy mogą też prześledzić własne podejście do doboru spółek. Analitycy wskazywali listę 10 najlepszych ich zdaniem akcji do kupienia, na której iShares Semiconductor ETF nie znalazł się jako jeden z wybranych walorów. Dla kontekstu podawano przykłady, że przy inwestycji 1 000 USD zgodnie z wcześniejszymi rekomendacjami Netflix i Nvidia, wynik mógł sięgnąć odpowiednio 424 531 USD oraz 1 273 016 USD. Podano też informację o średnich wynikach Stock Advisor oraz zestawienie ich z S&P 500.

Fundusz iShares Semiconductor ETF nadal przyciąga uwagę skalą wzrostu w 2026 roku, ale rynek stoi przed pytaniem, jak długo utrzymają się obecne nierównowagi popytu i podaży oraz czy rosnące koszty wdrożeń AI nie zaczną ograniczać zapotrzebowania na całą gamę chipów i komponentów.