Kroger szykuje się do wyników za I kwartał fiskalny 2026 – na co zwrócą uwagę inwestorzy

Kroger (KR) poda wyniki za pierwszy kwartał fiskalny 2026 18 czerwca, przed otwarciem giełdy. Inwestorzy koncentrują się przede wszystkim na sprzedaży identycznej (identical sales), kondycji segmentów e-commerce oraz tym, jak firma radzi sobie z utrzymaniem i wzmacnianiem ruchu klientów w warunkach ostrożniejszych wydatków gospodarstw domowych.

Rynek oczekuje, że przychody w I kwartale wyniosą 45,52 mld USD, co oznacza wzrost o 0,9% rdr w porównaniu z poprzednim rokiem. Jeśli chodzi o zysk, konsensus wskazuje na 1,59 USD na akcję, czyli o 0,01 USD więcej niż przed siedmioma dniami i implikując +6,7% rdr.

W ujęciu niespodzianek wyniki Krogera względem konsensusu za ostatnie cztery kwartały dały średnio +3,6%. W ostatnio raportowanym kwartale firma przekroczyła oczekiwania o 6,7%.

Jakie czynniki mogą zadecydować o wyniku

Z perspektywy operacyjnej wyniki I kwartału powinny korzystać z ciągłej poprawy w podstawowym biznesie spożywczym. Kroger podkreślał kontynuację działań ukierunkowanych na obniżanie codziennych cen, rozszerzanie działań promocyjnych oraz usprawnienia w obsadzie sklepów, tak aby poprawić obsługę i doświadczenia przy kasach. Firma wskazywała, że te zabiegi zaczynają przynosić efekty: poprawiały się trendy udziału w rynku, a jednocześnie rosła sprzedaż żywności w ujęciu wolumenowym, co widać było po zakończeniu poprzedniego kwartału.

Ważnym motorem wzrostu pozostaje też rozwój cyfrowego ekosystemu. Kroger raportował silny momentum w e-commerce, wspierany ewoluującą strategią realizacji zamówień oraz współpracą z firmami dowozowymi. Zarząd zwracał uwagę na dobre rezultaty we współpracy z DoorDash i Uber Eats, dzięki którym firma dociera do większej liczby klientów i zagospodarowuje dodatkowe „okazje zakupowe”. Utrzymanie rozwoju zaangażowania cyfrowego powinno wzmacniać lojalność klientów, a także wspierać wysoko marżowy biznes retail media.

Na dalszym planie, ale nadal istotne, są efekty portfela marek własnych i programów poprawy efektywności operacyjnej. Kroger wskazuje na dobrą akceptację „Our Brands”, szczególnie w segmencie produktów premium oraz tych nastawionych na zdrowie, które mają oferować wartość w porównaniu z markami krajowymi. Jednocześnie firma prowadziła działania w obszarze usprawnień w łańcuchu dostaw, efektywności zakupów, ograniczania strat (shrink) oraz produktywności wspieranej technologią. Z punktu widzenia firmy przekłada się to na poprawę rentowności oraz umożliwia reinwestowanie oszczędności w ceny i elementy „face to customer”, co ma wzmacniać konkurencyjność w środowisku wrażliwym na cenę.

Ryzyka po stronie aptek i presja konkurencyjna

Z drugiej strony, wyniki I kwartału mogą być obciążone przez utrzymujące się słabości w segmencie związanym z aptekami oraz bardzo konkurencyjne otoczenie detaliczne. W trakcie ostatniego calla wynikowego zarząd wskazywał, że zmiany w refundacjach związane z Inflation Reduction Act oraz przyspieszający przesuw zakupów z leków markowych do tańszych generyków będą ciążyć na trendach w wynikach aptecznych.

Kroger oczekuje wzrostu sprzedaży identycznej bez paliwa w przedziale 1%–2%, przy czym szacuje się, że około 130 punktów bazowych (basis points) negatywnego wpływu będzie wynikać właśnie z Inflation Reduction Act. Jednocześnie firma intensywnie inwestowała w ceny i promocje, aby poprawiać postrzeganie wartości i chronić udział w rynku, co mogło ograniczać marże.

Wybrane porównania rynkowe i wycena

Kroger konkuruje m.in. z Albertsons Companies (ACI) oraz Walmart (WMT). W ciągu ostatniego roku kurs Krogera spadł o 2,1%, podczas gdy branża wzrosła o 25,1%. W tym samym czasie akcje Walmartu wzrosły o 27,3%, a Albertsons Companies spadły o 28,5%.

Na poziomie wyceny Kroger notuje na forward P/E (wskaźnik cena/zysk na 12 miesięcy do przodu) 11,92. To wycena z dyskontem względem średniej dla branży (36,30) oraz wobec S&P 500 (21,76). Kurs wygląda też na niedoszacowany względem 12-miesięcznej mediany P/E, która wynosi 12,98.

W relacji do Walmartu Kroger ma dyskonto – forward P/E dla Walmartu to 39,95 – natomiast względem Albertsons Companies działa z premią (forward P/E 6,56).