Godziny sesji najważniejszych rynków
| Wymiana | Lokalny czas | Czas Polski (CET) |
|---|---|---|
| NYSE / NASDAQ | 9:30-16:00 NY | 15:30-22:00 |
| Pre-market USA | 4:00-9:30 NY | 10:00-15:30 |
| After-hours USA | 16:00-20:00 NY | 22:00-02:00 |
| GPW Warszawa | 9:00-17:00 | 9:00-17:00 |
| LSE Londyn | 8:00-16:30 GMT | 9:00-17:30 |
| Xetra Frankfurt | 9:00-17:30 CET | 9:00-17:30 |
| Tokyo Stock Exchange | 9:00-15:00 JST | 1:00-7:00 |
| Hong Kong | 9:30-16:00 HKT | 2:30-9:00 (zima) |
| Shanghai | 9:30-15:00 CST | 2:30-8:00 |
| FX (rynek walutowy) | 24/5 | Niedziela 22:00 - Piątek 22:00 |
| Crypto | 24/7 | Zawsze |
Pre-market USA — kiedy zaczyna się "trading"
Pre-market USA: 4:00-9:30 NY (10:00-15:30 CET). To ECN-only (electronic communications networks - ARCA, BATS, IEX). Płynność: 5-10% wolumenu regularnej sesji. Spread: 2-10× szerszy.
Co się dzieje w pre-market
- Earnings reactions - 70% spółek S&P raportuje before bell. Akcja absorbuje news w pre-market.
- Overnight news z Azji/Europy - jeśli Hang Seng -3%, USA pre-market reaguje.
- Fed announcement - jeśli FOMC drży w nocy USA, pre-market odzwierciedla.
- Pre-market activity by retail apps - Robinhood, IBKR Lite mają pre-market.
Opening auction — "magic 15 minut"
9:30-9:45 NY (15:30-15:45 CET) to najgorsze 15 minut sesji dla detal trades:
- Spread eksploduje (5-10× normalny)
- HFT walczy o pierwsze pozycje
- Market orders mogą mieć 0,5-2% slippage
- Volatility intraday najwyższa
Reguła: czekaj do 9:45 NY (15:45 CET) z większymi tradami.
Closing auction — koniec sesji
Ostatnie 15-30 minut sesji (15:45-16:00 NY) to closing auction:
- Index funds rebalansują
- Wolumen 20-30% dziennego wolumenu
- Najmniej "manipulowalna" cena - dlatego closing price używane w indeksach
- Spread węższy niż opening
After-hours USA
16:00-20:00 NY (22:00-02:00 CET). Tu spółki publikują earnings:
| Spółka | Typowy czas earnings |
|---|---|
| Apple, Microsoft, Google, Meta, Amazon | After bell (16:00-16:30 NY) |
| NVIDIA, AMD | After bell |
| JPM, BAC, GS (banki) | Before bell (7:00-9:00 NY) |
| Walmart, Target | Before bell |
| Tesla | After bell (poniedziałek typowo) |
GPW - dziwności polskiego rynku
| Faza sesji | Godziny | Co się dzieje |
|---|---|---|
| Przed otwarciem | 8:30-9:00 | Zbieranie zleceń |
| Fixing otwarcia | 9:00 | Cena otwarcia ustalona |
| Sesja ciągła | 9:00-16:50 | Continuous trading |
| Pre-close | 16:50-17:00 | Zbieranie zleceń na fixing |
| Fixing zamknięcia | 17:00 | Cena zamknięcia ustalona |
| Dogrywka | 17:00-17:05 | Sesja po close (rzadko aktywna) |
GPW NIE ma pre-market ani after-hours na akcjach (oprócz fixingu). Akcje są off-market od 17:05 do 8:30 następnego dnia. Wszystkie nocne news (z Azji, USA, geopolityka) absorbowane są przy fixing otwarcia.
Overnight risk - co to
Overnight risk = ekspozycja portfela na ruch ceny między close a open. Nie da się tego nic zrobić - zlecenia nie wykonują się.
Statystyki overnight
| Akcja | Średni overnight move | Worst overnight (5Y) |
|---|---|---|
| SPY | ±0,3% | -12% (16 III 2020 covid) |
| AAPL | ±0,8% | -9% (16 III 2020) |
| NVDA | ±1,5% | -18% (earnings) |
| Mała sWIG80 | ±2-3% | -20% do -40% (delisting, news) |
| Crypto BTC | (24/7) | -30% w jeden dzień zdarza się |
Akademickie badanie: "overnight effect"
Badania pokazują, że ~80% długoterminowego zwrotu SPY pochodzi z overnight ruchów, nie z sesji. Czyli kupić close, sprzedać open = teoretycznie lepsza strategia niż "intraday only". Ale dla detalu opłaty trading zjadają.
Kalendarz earnings - co śledzić
| Sezon | Co publikuje |
|---|---|
| Q4 (styczeń-luty) | Roczne raporty, najważniejsze annual guidance |
| Q1 (kwiecień-maj) | Pierwszy kwartał - reakcja na guidance |
| Q2 (lipiec-sierpień) | Mid-year update |
| Q3 (październik-listopad) | Pre-holiday guidance |
Główne tygodnie - earnings season "peak" typowo 2-3 tygodnie po końcu kwartału. Big tech (AAPL, MSFT, GOOG, AMZN, META, NVDA) raportuje w jeden tydzień - wpływa na cały rynek.
Fed meetings - cyklic 8× w roku
FOMC (Federal Open Market Committee) spotyka się 8× w roku - decyzje o stopach. Powell mówi w 14:00 NY (20:00 CET), Q&A 14:30. Akcje volatility 14:00-15:00 - klasyczny "Fed whipsaw".
| Faza Fed day | Co się dzieje |
|---|---|
| Pre-Fed (do 14:00 NY) | Volatility niska, pozycje zamknięte |
| 14:00 NY | Decyzja o stopach - reakcja natychmiastowa |
| 14:30 NY | Powell konferencja - whipsaw |
| 15:30-16:00 | Stabilizacja, closing |
Najlepsze i najgorsze godziny dla detal trades
| Czas (NY) | Czas (CET) | Charakter |
|---|---|---|
| 4:00-9:30 | 10:00-15:30 | Pre-market - NIE |
| 9:30-9:45 | 15:30-15:45 | Opening volatility - NIE |
| 10:00-11:30 | 16:00-17:30 | Stabilizacja - OK dla trades |
| 11:30-13:00 | 17:30-19:00 | "Lunch zone" - niska aktywność |
| 13:00-14:30 | 19:00-20:30 | Afternoon momentum - OK |
| 14:30-15:30 | 20:30-21:30 | Wzrost wolumenu |
| 15:30-16:00 | 21:30-22:00 | Closing - market on close, careful |
Strategie redukcji overnight risk
- Day trade only - zamykaj wszystko na close, otwieraj rano. Brak overnight exposure.
- Dywersyfikacja - 30+ pozycji. Pojedyncza spółka -20% gap = -0,7% portfela.
- Hedge przed earnings - krótka pozycja na VIX, opcje put.
- Reduce position before earnings - sprzedaj 50% na 1 dzień przed.
- ETF zamiast pojedynczych akcji - SPY ma overnight move 0,3%, single stock 1-2%.
Podsumowanie
- NYSE: 9:30-16:00 NY (15:30-22:00 CET). Pre-market 4:00-9:30, after-hours 16:00-20:00.
- GPW: 9:00-17:00, brak pre/post-market.
- Opening auction 9:30-9:45 NY = najgorsze 15 min, czekaj do 15:45 CET.
- Earnings: big tech after bell. Akcja absorbuje w after-hours.
- Overnight risk ~80% długoterminowego zwrotu SPY. Single stock -10-20% gap normalny.
- Najlepszy czas dla Polaka: 16:00-19:00 CET (po opening, przed closing).
- Fed 8× w roku, 14:00 NY decyzja, 14:30 konferencja Powell - whipsaw.