FIX, ETN, VRT i MOD w centrum fali inwestycji w chłodzenie dla centrów danych: pięć spółek obserwowanych przez rynek

Spółki powiązane z infrastrukturą chłodzenia dla centrów danych są w ostatnich miesiącach jednym z kluczowych beneficjentów wydatków związanych z rozbudową pod obciążenia AI. Rynek zwraca uwagę nie tylko na bieżące wyniki, ale też na tempo narastania portfeli zamówień i nowe kontrakty, które mogą utrzymywać popyt na lata.

Comfort Systems, Eaton i Vertiv to obecnie główne nazwiska w tej historii. Do tego dochodzą nVent Electric oraz Modine, które uderzają w kolejne elementy łańcucha dostaw – od rozwiązań do montażu serwerów po systemy chłodnicze dla dużych odbiorców.

Comfort Systems USA (FIX): cofnął się od szczytów, ale backlog rośnie

Comfort Systems USA handluje ok. 10% poniżej dotychczasowych maksimów, mimo że spółka pokazała bardzo mocny wzrost zamówień. Firma działa jako wykonawca systemów HVAC i – jak wynika z jej struktury przychodów – segment centrów danych oraz infrastruktury technologicznej odpowiada za ok. 45% sprzedaży.

Za mocnym odbiciem wyników stoi raport za I kwartał roku obrotowego 2026. Wtedy zysk na akcję (EPS) wyniósł 10,51 USD wobec 6,81 USD oczekiwań rynkowych, czyli o +54% powyżej konsensusu i jednocześnie czwarty z rzędu kwartał, w którym wyniki przewyższały prognozy. Przychody organiczne wzrosły o 51% rok do roku.

Najważniejsza jest jednak dynamika portfela. Backlog urosł do 12,45 mld USD, czyli niemal podwoił poziom 6,89 mld USD sprzed roku.

Na tle samego wykonawstwa spółki istotne są też zmiany w zamówieniach u dostawców sprzętu wchodzącego do tych inwestycji – to one często najszybciej odzwierciedlają skalę kolejnych fal wydatków.

Eaton (ETN): impuls z kontraktów i przejęć pod zarządzanie temperaturą

Eaton od lat jest opisywany jako filar opowieści o zasilaniu dla centrów danych, ale teraz pojawia się dodatkowy wątek: termika i zarządzanie chłodem jako kolejny etap inwestycji. W I kwartale roku obrotowego 2026 spółka domknęła 11 mld USD transakcji akwizycyjnych, w tym 9,55 mld USD za Boyd Thermal.

Firma podpina się w ten sposób pod segment „thermal management”, co ma bezpośrednie przełożenie na rynek chłodzenia w data center. Tempo popytu widać także w zamówieniach: w obszarze Electrical Americas zamówienia wzrosły o 42% w ujęciu organicznym w skali 12 miesięcy, napędzane zapotrzebowaniem na centra danych. Łączny backlog w segmencie Electrical zwiększył się o 48%.

Eaton podniósł też guidance na rok obrotowy 2026 skorygowanego EPS do przedziału 13,05–13,50 USD. Akcje spółki są wyżej o 23% od początku roku, ale w ujęciu ostatniego miesiąca tracą ok. 4%, co sprowadza wyceny w pobliże poziomów, na których rynek znów może być skłonny do kupna.

Vertiv Holdings (VRT): spółka w S&P 500, backlog blisko 15 mld USD

Vertiv jest postrzegany jako jeden z najbardziej oczywistych „ciężkich” graczy w chłodzeniu dla AI. Firma projektuje precyzyjne systemy zasilania oraz chłodzenia cieczą, które hyperscalery zamawiają w ujęciu „na rack”. Vertiv trafił do indeksu S&P 500 w marcu 2026 r.

W tabelach zamówień widać wyraźne przyspieszenie: w Q4 roku obrotowego 2025 zamówienia organiczne skoczyły o 252% rok do roku, osiągając najlepszy kwartał zamówień w historii spółki. Backlog podniósł się do 15,0 mld USD, a wskaźnik book-to-bill wyniósł ok. 2,9x.

W I kwartale roku obrotowego 2026 kontynuacja tempa też była widoczna. Skorygowany EPS wyniósł 1,17 USD wobec 1,01 USD oczekiwań, przy wzroście organicznych przychodów w Amerykach o 53%. Wskaźnik gotówki również zaskoczył w górę: free cash flow sięgnęło 652,8 mln USD, czyli było wyższe o 147%.

Zarząd podniósł prognozę na rok obrotowy 2026: przychody netto do 13,5–14,0 mld USD oraz skorygowany EPS do 6,30–6,40 USD. CEO Giordano Albertazzi podkreślił, że wymagania infrastruktury centrów danych ewoluują i klienci kładą nacisk na zoptymalizowany projekt, szybkość wdrożeń oraz efektywność operacyjną.

Vertiv jest w tym momencie przedmiotem strategii wejścia po „cofnięciu”: kurs jest niżej o 18% w ujęciu ostatniego miesiąca, mimo że od początku roku zwyżkuje o 87%.

nVent Electric (NVT): „cichy” backlog napędzany infrastrukturą

nVent Electric nie skupia uwagi tak mocno jak stricte wykonawcy systemów, ale to spółka sprzedająca rozwiązania do budowy infrastruktury – od stojaków, przez obudowy, po elementy połączeń, w które wkomponowane są serwery AI. Zarząd już w pierwszym kwartale roku obrotowego mówił o bardzo dobrym starcie: „zapisaliśmy rekordowe wyniki sprzedaży i zamówień, a backlog wzrósł do 2,6 mld USD”. Wskazano też wzrost we wszystkich pionach działalności, z infrastruktura na czele – napędzana szerokim popytem na centra danych w segmencie zarówno „gray”, jak i „white space”.

Konkrety liczbowo: przychody wzrosły o 54% rok do roku do 1,24 mld USD, co oznaczało 12% przewagi nad konsensusem. Systems Protection urosło o 76% w ujęciu raportowanym i o 50% organicznie.

nVent podniósł też prognozy na cały rok: oczekiwany wzrost sprzedaży raportowanej do 26–28% oraz skorygowany EPS do 4,45–4,55 USD (z wcześniejszego przedziału 4,00–4,15 USD).

Modine Manufacturing (MOD): kontrakt rzędu 4 mld USD i wydzielenie biznesu

Modine jest bezpośrednio związany z segmentem termiki centrów danych. Zarząd komunikował, że firma podpisała „przełomowe” porozumienie na 4 mld USD długoterminowo na sprzedaż chłodnic (chiller) do dużego hyperscalera. Umowa ma obowiązywać w latach 2027–2029.

Dodatkowo Modine realizuje proces restrukturyzacji: spółka wydzieli przez Reverse Morris Trust biznes Performance Technologies wraz z Gentherm. Do końca 2026 r. Modine ma pozostać spółką typu „pure-play” skoncentrowaną na klimatyzacji i termice dla centrów danych.

Wyniki Q4 roku obrotowego 2026 pokazują już zmianę tempa. Sprzedaż w segmencie Data Center wzrosła o 158% rok do roku i przekroczyła 400 mln USD w kwartalnych przychodach. Firma podniosła też wieloletnią perspektywę wzrostu w data center do 50–70% rocznie, wyprzedzając wcześniejszy cel 2 mld USD przychodów w FY28.

Guidance na FY2027 przewiduje wzrost przychodów netto o 20–35% oraz skorygowany EBITDA w przedziale 650–680 mln USD.

Na wykresie Modine również wygląda na „mocne, ale z oddechem”: kurs jest wyżej o 105% od początku roku, a w ostatnim miesiącu traci ok. 2%. Akcje utrzymują się powyżej średniej z 50 sesji.

Analitycy pokrywają spółkę szeroko: ośmiu analityków ma ją w swoich modelach, w tym siedmiu wystawia ocenę Buy i jeden Strong Buy. Średnia cena docelowa wynosi 340,86 USD, przy kursie w okolicach 274 USD.

Co łączy te spółki: przebudowa chłodzenia i zasilania w data center

W tle jest wspólny mianownik: obciążenia AI wymuszają przebudowę infrastruktury data center w skali, która sięga pokoleniowych inwestycji – od zasilania po chłodzenie. Comfort Systems daje obraz wykonawstwa i szybko rosnących zamówień, Modine ma w rękach konkretny, wieloletni kontrakt na chłodnice, a Vertiv i Eaton odpowiadają za kolejne warstwy infrastruktury: od systemów cieczowego chłodzenia i precyzyjnego zasilania po termiczne komponenty i zarządzanie temperaturą.

Jeśli trend w wydatkach na chłodzenie utrzyma się, to właśnie te firmy – wykonawcy, producenci i „pure-play” elementów termicznych – mogą kontynuować dostarczanie zamówień do własnych portfeli backlog. Rynek obserwuje teraz, czy obecne poziomy kursów podtrzymają siłę w kolejnych kwartałach.