Potencjalne porozumienie z Iranem może złagodzić obawy o inflację przed pierwszym posiedzeniem FOMC Kevina Warsh’a

Kevin Warsh przygotowuje się do objęcia przewodnictwa na pierwszym posiedzeniu Federal Open Market Committee (FOMC). Analitycy Canaccord wskazują, że potencjalne porozumienie z Iranem może pomóc w ograniczeniu inflacyjnych nacisków w Stanach Zjednoczonych.

Ich zdaniem wyciszenie napięć w regionie i spadek cen energii mogą dać decydentom nieco więcej przestrzeni, gdy będą oceniać perspektywy dla stóp procentowych i inflacji.

Koszty energii wciąż silnie wpływają na inflację

Canaccord zwraca uwagę, że inflacja ogółem w dużej mierze zależy od zmian cen energii. W szczególności koszty benzyny wzrosły o 24% rok do roku.

Zakończenie konfliktu z Iranem może obniżyć tę presję, stabilizując globalne rynki energii i ograniczając koszty paliw. Lepsze warunki po stronie podaży ropy już wcześniej ciążyły wycenom surowca, co w kolejnych miesiącach może przełożyć się na szersze miary inflacji.

Rynki i tak zakładają wyższe stopy

Mimo potencjalnego osłabienia inflacji związanej z energią, rynki finansowe pozostają nastawione na dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej. Po opublikowaniu danych inflacyjnych za maj inwestorzy „w pełni wycenili” podwyżkę stóp w USA do grudnia.

W maju ceny konsumenckie wzrosły o 4,2% rok do roku, a ceny producentów zwiększyły się o 6,5%. Odczyty te umacniały oczekiwania, że inflacja wciąż znajduje się powyżej poziomów zgodnych z długoterminowymi celami Rezerwy Federalnej.

Warsh przejmuje „jaskółczy” komitet

Canaccord ocenia, że Warsh obejmie stery zespołu pozostającego raczej przy restrykcyjnym nastawieniu polityki pieniężnej. Jednocześnie trwalszy spadek cen energii mógłby dać nowemu przewodniczącemu dodatkową elastyczność w trakcie nawigowania swojego pierwszego spotkania decyzyjnego.

Niższe ceny ropy mogą ograniczać dynamikę oczekiwań inflacyjnych i zmniejszać presję na agresywne działania polityki pieniężnej w najbliższym okresie.

Możliwe zmiany w komunikacji Fed

Analitycy Canaccord sugerują również, że pod rządami Warsh’a komunikacja Fed może stać się bardziej ograniczona w porównaniu z poprzednim kierownictwem. Nowy przewodniczący wcześniej deklarował zainteresowanie modyfikacją sposobu, w jaki FOMC komunikuje się z rynkami, co otwiera możliwość zmiany strategii przekazu.

Inwestorzy będą więc uważnie obserwować nie tylko decyzje w sprawie polityki pieniężnej, ale też sygnały dotyczące tego, jak Warsh zamierza kształtować przyszłą komunikację.

Scenariusz „wyższych stóp na dłużej” nadal aktualny

Choć wyciszenie napięć z Iranem może przynieść pewną ulgę, Canaccord podkreśla, że szersze tło inflacyjne oraz trwające wyzwania fiskalne w USA wciąż wspierają scenariusz „wyższych stóp na dłużej”. Analitycy dodają, że samo rozwiązanie kwestii związanej z Iranem raczej nie zmieni w krótkim terminie ogólnego kierunku polityki Fed.