Co sprawia, że American Express (AXP) jest interesującym wyborem inwestycyjnym

Giverny Capital Asset Management, firma zarządzająca aktywami, opublikowała list inwestorski za I kwartał 2026. W tym okresie modelowy portfel spółki spadł o 6,88%, podczas gdy S&P 500 obniżył się o 4,33%. Na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy portfel zyskał 8,52%, a indeks wzrósł o 17,80%. Firma podkreśla, że na kwartalną zmienność wpływały konflikty geopolityczne oraz obawy inflacyjne.

Mimo trwających niepewności, zarządzający utrzymują przekonanie, że spółki w portfelu będą w stanie utrzymać mocne wyniki oraz zachować solidne bilanse, koncentrując się na informacji specyficznej dla poszczególnych firm zamiast reagowania na krótkoterminowe wahania.

W liście za I kwartał 2026 Giverny Capital Asset Management wskazał American Express Company (NYSE:AXP) jako nowo dodaną pozycję. American Express to wiodący podmiot z sektora usług finansowych, działający jako zintegrowana firma obsługująca płatności.

Według danych giełdowych American Express zamknął notowania 17 czerwca 2026 r. na poziomie 340,74 USD za akcję. Kurs spółki wzrósł o 9,98% w ujęciu miesięcznym, a w ciągu ostatnich 52 tygodni zwyżkował o 14,95%. Kapitalizacja rynkowa American Express wynosi 232,35 mld USD.

W części poświęconej American Express zarządzający opisali, że środki uzyskane ze sprzedaży akcji Ametek wykorzystali w większości do budowy nowej pozycji w American Express w marcu, kupując akcje po 294 USD.

W argumentacji podkreślono, że wielu inwestorów posiada co najmniej jedną kartę American Express, a marka należy do najbardziej prestiżowych na świecie. Zdaniem Giverny, klienci American Express to przede wszystkim „prime borrowerzy” — osoby o wysokich dochodach, które często płacą setki dolarów rocznie za dostęp do nagród. Jednocześnie, posiadacze kart z reguły nie „rolują” zadłużenia z miesiąca na miesiąc, co sprawia, że American Express zarabia przede wszystkim na opłatach transakcyjnych oraz rocznych opłatach za korzystanie z karty, a w mniejszym stopniu na odsetkach naliczanych od bieżących sald.

Zarządzający zwrócili też uwagę na szerszy kontekst konsumpcyjny i możliwość, że gospodarka USA znajduje się w fazie „szczytowego” poziomu zamożności. Przytoczono informację, że w Stanach Zjednoczonych jest obecnie ponad 430 000 gospodarstw domowych o majątku netto przekraczającym 30 mln USD. Jednocześnie wskazano na czynniki ryzyka, takie jak nierozważne deficyty budżetowe, trudności młodych osób z wykształceniem wyższym w znalezieniu pracy zgodnej z ich ścieżką zawodową oraz koszty mieszkaniowe, a także potencjalne zagrożenie dla przyszłości pracy biurowej ze strony sztucznej inteligencji i narastanie nierówności dochodowych.

W podsumowaniu dotyczące obecności wśród funduszy hedgingowych wskazano, że American Express nie figuruje na liście 40 najbardziej popularnych spółek wśród funduszy hedgingowych na wejściu w 2026 r. Według bazy danych, na koniec I kwartału American Express znajdował się w portfelach 83 funduszy hedgingowych — tyle samo co kwartał wcześniej.

Jednocześnie zaznaczono, że w gronie typów wskazywanych inwestorom jako potencjalnie bardziej atrakcyjne pod względem perspektyw znajduje się część spółek powiązanych z obszarem AI, którym przypisuje się większy potencjał wzrostu i niższe ryzyko spadkowe. Dodatkowo wspomniano o analizach innego podmiotu (SGA Global Growth Strategy) dotyczących American Express.

W I kwartale 2026 do portfela listy inwestorskiej Giverny Capital Asset Management trafiło American Express — jako nowa pozycja — wraz z założeniem, że spółka powinna korzystać z modelu zarabiania na transakcjach i opłatach rocznych, a nie na bieżącym finansowaniu sald w zadłużeniu.