Cykliczne spółki wypatrują powrotu do łask, gdy widać oznaki zmęczenia rajdem AI

Notowania w USA podniosły się w poniedziałek, a ropa naftowa spadła do najniższego poziomu od trzech miesięcy po tym, jak USA i Iran uzgodniły ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz. To złagodziło obawy o koszty energii i presję inflacyjną.

Handlowcy Goldman Sachs podkreślają, że takie tło może skłonić część inwestorów do szukania atrakcyjniejszych okazji poza wąskim, AI-owym obszarem. W ich ocenie pojawiające się oznaki wyczerpania „euforii” wokół AI sprzyjają akcjom cyklicznym, które wciąż pozostają relatywnie niedoszacowane.

W skali bieżącego roku koszyk spółek z S&P 500 wrażliwych na kondycję gospodarki zyskał 11% do piątku, podczas gdy Nasdaq 100 wzrósł o 17%. To zestawienie pokazuje, że rynkowy momentum wciąż faworyzuje spółki technologiczne, ale równocześnie otwiera przestrzeń do doganiania przez walory cykliczne.

Analitycy 22V Research wskazują, że na krótką metę rozkład ryzyk może działać na korzyść branż: detalicznej, banków regionalnych, linii lotniczych oraz deweloperów mieszkaniowych. Zwracają też uwagę na trzy czynniki, które mogą wspierać ten segment: wzrost zysków, poprawę dynamiki wyników oraz elementy wyceny (wartość).

Kevin Brocks z 22V Research ocenił, że zmniejszony „szok podażowy” oraz mniejsza presja inflacyjna zwiększają prawdopodobieństwo, że cykl gospodarczy będzie trwał dłużej.

W poniedziałek rynek reagował jednak ostrożnie: S&P 500 wzrósł o 1,7%, a Nasdaq 100 o 3,1%. To oznacza, że nie doszło jeszcze do pełnoskalowego przełączenia kapitału (tzw. rotacji) z sektora technologicznego do cyklicznego — zyski spółek cyklicznych były wciąż wyraźnie mniejsze niż ruch indeksów, które odzwierciedlają siłę „AI trade”.

JPMorgan Chase przestrzegł, że tak zwany „everything rally” może wygasać po początkowym odbiciu. Jednocześnie dane zebrane przez Goldmana sugerują, że fundusze hedgingowe nadal kupowały akcje w USA oraz spółki finansowe, choć część inwestorów ograniczała ekspozycję na duże spółki technologiczne — w tym na Nvidia (NASDAQ:NVDA) — po wcześniejszym mocnym rajdzie napędzanym przez AI.