Akcje Shopify rosną po spadku rentowności obligacji i informacji o nowym porozumieniu pokojowym

Akcje platformy e-commerce Shopify (NASDAQ:SHOP) podskoczyły o ok. 6% w popołudniowej części notowań po spadku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Ruch nastąpił po ogłoszeniu przez administrację Trumpa nowego porozumienia pokojowego, które ma doprowadzić do ponownego otwarcia Cieśniny Hormuz.

Oprocentowanie długu i perspektywy stóp procentowych wpływają na wycenę spółek technologicznych i software’owych. Takie firmy są szczególnie wrażliwe na długoterminowe stopy procentowe, bo ich wyceny bazują na zyskach prognozowanych na wiele lat do przodu. Stopa dyskontowa stosowana do tych przyszłych przepływów pieniężnych jest powiązana z tzw. stopą wolną od ryzyka, w praktyce z rentownością 10-letnich Treasuries. Gdy ta rentowność spadła do 4,41% (najniższego poziomu od połowy maja), poprawiły się wyceny w całym sektorze – bez potrzeby ogłaszania nowych kontraktów.

Znaczenie miała także szersza, makroekonomiczna poprawa sytuacji, zwłaszcza dla spółek z segmentu enterprise software. Część klientów odkładała zakupy i decyzje o odnowieniach umów w czasie niepewności geopolitycznej; po uspokojeniu otoczenia planowanie stało się bardziej przewidywalne.

Rynek wskazuje, że dzisiejszy wzrost nie oznacza zmiany fundamentalnego postrzegania spółki, tylko reakcję na konkretną informację. Shopify jest notowane niezwykle dynamicznie – w ciągu ostatniego roku zanotowało 35 ruchów przekraczających 5%.

Poprzedni duży spadek miał miejsce 10 dni temu. Wtedy akcje zniżkowały o 5,2% po publikacji danych z rynku pracy, które sugerowały, że Rezerwa Federalna może utrzymać stopy procentowe „wyżej na dłużej”. W maju amerykańska gospodarka dodała 172 000 miejsc pracy w sektorze pozarolniczym (nonfarm payrolls), wyraźnie powyżej oczekiwań rzędu ok. 85 000, a stopa bezrobocia pozostała bez zmian na poziomie 4,3%. Solidne dane z rynku pracy zmniejszyły obawy o spowolnienie gospodarcze, ale jednocześnie obniżyły prawdopodobieństwo szybkich cięć stóp przez Fed.

Długotrwały okres wysokich stóp może stanowić hamulec dla sektorów nastawionych na wzrost, ponieważ pod naciskiem kosztu kapitału przyszłe zyski stają się dziś mniej warte. W efekcie inwestorzy skorygowali swoje założenia w kierunku scenariusza „wyższych stóp przez dłuższy czas”.

W ujęciu rocznym Shopify pozostaje pod presją: spółka jest o 27,1% niżej od początku roku. Kurs wynosi 114,56 USD i jest ok. 36% poniżej 52-tygodniowego maksimum na poziomie 179,01 USD z października 2025. Inwestor, który pięć lat temu zainwestował w akcje Shopify 1 000 USD, dziś widziałby w tej pozycji 867,18 USD.