Wix, C3.ai i Unity spadają w handlu po decyzji Fed. Stopy procentowe bez zmian, ale prognozy sugerują koniec obniżek

W trakcie popołudniowej sesji spadło wiele akcji, w tym Wix, C3.ai i Unity. Impulsem była decyzja amerykańskiego banku centralnego: Fed pozostawił benchmarkową stopę procentową na poziomie 3,5%–3,75%, bez zmian względem poprzedniej decyzji. Stopy były wcześniej obniżane w końcówce 2025 r. o trzy kwartały punktu, jednak tym razem wykres prognoz („dot plot”) przekazał inwestorom sygnał, że tempo łagodzenia polityki pieniężnej może być bliskie końca.

Mediana prognoz rynkowych na koniec roku wzrosła z 3,4% do 3,8%. Tym samym zniknęła oczekiwana jeszcze wcześniej przestrzeń na obniżkę w 2026 r., a na pierwszy plan wróciła możliwość podwyżki.

Dla spółek software koszt kapitału ma kluczowe znaczenie. Takie firmy są zazwyczaj wyceniane na podstawie oczekiwanych wyników i przepływów pieniężnych rozłożonych na 5–10 lat w przyszłość. Każdy dodatkowy punkt bazowy wzrostu tzw. stopy wolnej od ryzyka (czyli rentowności bezpiecznych obligacji) obniża wartość bieżącą przyszłych wpływów, co zwykle działa presyjnie na wyceny sektora.

W tym dniu rentowność amerykańskich obligacji skarbowych z 2-letnim terminem zapadalności wzrosła o 11 punktów bazowych do 4,161%. Wcześniejsze obniżki pod koniec 2025 r. dawały software’owym wycenom „poduszkę” do rozszerzania, lecz decyzja Fed ograniczyła tę przestrzeń.

Na tle szerszego rynku ruchy miały charakter bardziej „sektorowej korekty” niż szerokiej ucieczki od ryzyka. Gdy korekta zaczęła się dzień wcześniej, S&P 500 pozostał bez zmian, a Nasdaq ruszał się tylko minimalnie.

Spadki dotknęły m.in.:

• Wix (NASDAQ: WIX) spadł o 4,4%
• C3.ai (NYSE: AI) spadł o 4,3%
• Unity (NYSE: U) spadł o 4,7%

Unity: ruch jest istotny, ale nie zmienia „fundamentalnej” perspektywy

Akcje Unity charakteryzują się dużą zmiennością — w ciągu ostatniego roku odnotowały 57 ruchów przekraczających 5% w jedną stronę. Dzisiejsza zwyżka/spadek (w tym przypadku spadek) mieści się więc w reżimie silnych wahań notowań.

Wcześniejszy duży ruch w akcjach Unity miał miejsce 14 dni temu, kiedy papier spadł o 4,7% po tym, jak spółki software notowały drugi z rzędu dzień spadków, podtrzymując realizację zysków rozpoczętą wcześniej w tygodniu.

Skąd wzięła się korekta w całym sektorze?

Aby zrozumieć skalę cofnięcia, trzeba cofnąć się do początku lutego 2026 r. W ciągu 48 godzin z wycen spółek software zniknęło około 285 mld USD. Powodem były obawy związane z rozwojem narzędzi dla agentów AI — rynek uznał, że rozwiązania oparte o platformę Claude Cowork mogły sprawić, iż model licencjonowania SaaS naliczany „za miejsce” (per seat) może stać się mniej aktualny. W obiegu rynkowym pojawiła się wtedy określana „SaaSpocalypse” teza o potencjalnej erozji części podejść do monetyzacji.

Po tym uderzeniu indeks IGV spadł o ponad jedną trzecią względem szczytu z września 2025 r. i 10 kwietnia dotarł do minimum z 52 tygodni. W tym momencie ok. 75% spółek software przechodziło negatywne filtry pod kątem wyprzedania technicznego.

Powrót był dynamiczny. W samym maju IGV wzrósł o 21% — był to najlepszy miesiąc od października 2001 r. Indeks od dołka z kwietnia zyskał ok. 40–44%. Do 2 czerwca IGV wrócił do dodatniej stopy zwrotu rok do daty (YTD) po raz pierwszy od wcześniejszych spadków, będąc jeszcze około 11% poniżej szczytu wszech czasów.

Wsparcie fundamentalne dla odbicia pojawiło się m.in. dzięki mocnym wynikom Snowflake i MongoDB. Ostatni impuls wzrostowy miał jednak, według obserwacji rynku, charakter bardziej opcyjno-inwestorski niż instytucjonalny.

2 czerwca wolumen opcji call w IGV przewyższał transakcje put. W dodatku w opcjach na Oracle odnotowano wymianę premium na poziomie miliardów USD przy relacji 3 do 1 dla call względem put. W efekcie część graczy portfelowych nie musiała bronić poziomów — a raczej mogła czekać na techniczne „przestawienie” i dopiero wtedy rozważać ponowne wejście w sektor.

Unity w liczbach

Od początku roku Unity jest niżej o 39,5%. Kurs to 26,78 USD za akcję. Papier znajduje się 45,9% poniżej swojego szczytu z 52 tygodni na poziomie 49,47 USD z grudnia 2025 r. Inwestor, który 5 lat temu kupił akcje Unity o wartości 1 000 USD, dziś miałby około 257,82 USD.