Dwa kluczowe wydarzenia rynkowe mogące wpłynąć na notowania w tym miesiącu

Ten miesiąc już przyniósł kilka istotnych impulsów makro i giełdowych, ale reakcje nie zawsze były takie, jak oczekiwano. Ogromnym wydarzeniem było pierwsze wejście giełdowe Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) – to był największy IPO w historii, jednak rynek nie zareagował znacząco, przynajmniej jeszcze nie teraz.

W maju opublikowano raport inflacyjny z najwyższą stopą inflacji od kwietnia 2023 r. I to również nie przełożyło się od razu na wyraźne ruchy na rynku. Dopiero dane o zatrudnieniu, ogłoszone dwa tygodnie temu i wskazujące na mocny rynek pracy, sprowadziły S&P 500 w dół. Na logikę silne dane zatrudnieniowe powinny wspierać nastroje, ale rynek reagował raczej na obawy, że dobre wyniki w zatrudnieniu skłonią Fed do utrzymywania wyższych stóp procentowych.

W kolejnych dniach sytuacja może jednak przyspieszyć. Najważniejszym wydarzeniem jest posiedzenie Federal Reserve Open Market Committee w tym tygodniu. Gdyby wcześniejsze dane o pracy zmieniły oczekiwania rynkowe, decyzja Fed mogłaby wygenerować jeszcze większą zmienność.

Na koniec tygodnia dodatkowy potencjał ruchu niosą zmiany w indeksach i procesy związane z ETF-ami. Kilka funduszy typu ETF może zacząć włączać SpaceX, co również może przełożyć się na notowania.

Co jest „na stole” dla Fed?

Fed prowadzi politykę pieniężną i ma dwa główne cele: maksymalizację zatrudnienia oraz stabilizowanie cen. W warunkach, w których inflacja rośnie, a zatrudnienie pozostaje solidne, maleje prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych.

Wyższe stopy mają ograniczać inflację, bo utrudniają zaciąganie kredytów i zniechęcają do wydatków, co przekłada się na mniejszy napływ pieniędzy do gospodarki. Efektem ma być spowolnienie wzrostu cen.

Nowy przewodniczący Fed Kevin Warsh ma w tym tygodniu pierwsze posiedzenie w nowej roli. Oczekuje się, że Fed ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych w środę. Rynek i ekonomiści nie zakładają zmian stóp, choć to, jak zachowa się rynek, może już być częściowo „wliczone” w ceny – szczególnie po spadku, do którego doszło po publikacji danych o zatrudnieniu.

Istnieje jednak scenariusz negatywny: jeśli inflacja nadal będzie przyspieszać, Fed może podnieść stopy, co mogłoby pogłębić spadki na giełdzie.

Nawet jeśli stopy pozostaną bez zmian, rynek będzie wypatrywał wskazówek co do kolejnych posiedzeń zaplanowanych na lipiec, wrzesień, październik i grudzień. Z doniesień wynika, że Warsh w przeszłości podkreślał niechęć do prognoz, które często okazują się nietrafione. Preferencją byłoby, aby Fed podejmował decyzje w oparciu o dane dostępne w danym momencie, zamiast opierać się na założeniach dotyczących przyszłości.

Jeżeli ograniczenie guidance samo w sobie stanie się tematem, także może działać jak katalizator – inwestorzy sprawdzą, co Fed powie w środę, i przełożą to na oczekiwania co do dalszej polityki pieniężnej.

SpaceX dołączy do indeksów

Równolegle zmieniają się zasady niektórych indeksów, które mają przyspieszyć włączenie SpaceX. Proces może ruszyć nawet najszybciej do końca tego tygodnia.

W przypadku reguł FTSE Russell spółka może zostać zakwalifikowana do wejścia do Russell 1000 potencjalnie w ciągu pięciu dni po IPO. ETF-y, które śledzą ten indeks, musiałyby kupić akcje, aby odzwierciedlić zmianę. Wśród funduszy kopiujących indeks znajdują się m.in. Vanguard Russell 1000 ETF, Vanguard Russell 1000 Growth ETF oraz iShares Russell 1000 ETF.

Możliwe jest też włączenie do Nasdaq-100 w czasie krótszym niż 15 dni – a więc potencjalnie pod koniec miesiąca. To mogłoby sprawić, że spółka trafi do Invesco QQQ Trust, który jest jednym z największych i najbardziej aktywnie handlowanych ETF-ów na rynku.

Włączenie do indeksów wymaga odpowiednio dużej aktywności na rynku (pod względem obrotów niezbędnych do dopasowania portfeli), a dodatkowo same ETF-y mogą zacząć realizować transakcje dostosowujące. Taki zestaw czynników może przełożyć się na szeroki ruch na rynku.