Dolar lekko się umacnia przed pierwszym posiedzeniem Fed pod rządami Kevina Warsha

Dolar w środę lekko umocnił się wobec większości głównych walut, wspierany przez chwilowy efekt „bezpiecznej przystani” po wypowiedziach prezydenta USA Donalda Trumpa. Ruch ten wyprzedza pierwszą decyzję polityki pieniężnej Fed w nowej roli przewodniczącego Kevina Warsha. Inwestorzy liczyli się z możliwą zmiennością, gdy rynek będzie dostosowywać oczekiwania do nowego stylu formułowania komunikatów i sygnałów.

Euro spadło tego dnia o 0,16% do 1,1591 USD, a funt obniżył się o 0,15% do 1,340 USD. Dolar zyskał m.in. po tym, jak Trump stwierdził, że memorandum w sprawie Iranu nie zostało jeszcze dopięte, oraz że może wznowić kampanię bombardowań, jeśli nie spodoba mu się dalszy przebieg spraw.

Kluczowe wydarzenie pozostaje jednak przed nami: posiedzenie Fed. Rynki wstrzymywały się od zajmowania dużych pozycji, bo nie ma jasności, jak Warsh ustawi przekaz. Powszechnie oczekiwano, że Fed na starcie pozostawi stopy procentowe bez zmian. Jednocześnie na radarze pozostają: komunikat, projekcje gospodarcze oraz konferencja prasowa, ponieważ inwestorzy będą wypatrywać sygnałów, czy bank centralny zacznie odchodzić od nastawienia łagodzącego (easing bias). Na tym tle rośnie wrażliwość na ryzyka inflacyjne.

Jane Foley, szefowa strategii walutowej w Rabobank, podkreślała, że choć w środowisku nie oczekuje się podwyżek stóp w tym momencie, nie wiadomo, czy Warsh spróbuje osłabić znaczenie tzw. „dot plot” i „przygotować grunt” pod nową ramę komunikacji lub nakierować politykę na bardziej łagodne podejście.

„Dot plot” to wykres obrazujący oczekiwania członków banku centralnego co do przyszłej ścieżki stóp procentowych. Warsh został mianowany przez Trumpa, który wielokrotnie krytykował poprzedniego szefa Fed, Jeroma Powella, za to, że jego zdaniem zbyt wolno ciął stopy.

Choć formalnie dominują oczekiwania stabilności stóp, wycena rynku pieniężnego odzwierciedla obecnie około 80% szans na podwyżkę stóp w tym roku.

Scenariusz może wyglądać inaczej niż wcześniej, gdy USA i Iran osiągnęły porozumienie przejściowe, by zakończyć wojnę na Bliskim Wschodzie. Wcześniej ekonomiści zakładali, że Fed może dać sygnał pewnej gotowości do podniesienia stóp w celu ograniczenia ryzyka przenoszenia podwyższonych kosztów energii do szerszej inflacji. Tymczasem ropa wróciła poniżej 80 USD za baryłkę, co może zmienić ton komunikacji banku centralnego.

Bank Anglii i Bank Japonii

W czwartek swoje posiedzenie ma Bank Anglii. Tak jak w przypadku Fed, nie oczekuje się zmian w polityce pieniężnej, a uwagę mają przyciągnąć komentarze członków banku. Mogą one zostać ukształtowane także przez środowe dane o inflacji, które pokazały, że w maju inflacja utrzymała się na poziomie 2,8% i nie zmieniła się względem odnotowanego w kwietniu najniższego poziomu z 13 miesięcy.

Na rynku utrzymuje się przekonanie, że BoE podniesie stopę jeszcze raz do końca roku.

Japoński jen był notowany na poziomie 160,25 za 1 USD — nieco mocniejszy niż wcześniej w ciągu dnia, ale inwestorzy pozostawali czujni na ewentualne działania interwencyjne władz Japonii, których celem byłoby wsparcie wciąż słabej waluty.

Wcześniej we wtorek Bank Japonii podniósł stopy do najwyższego poziomu od 31 lat w przełomowym kroku w ramach normalizacji polityki. To wydarzenie oznaczało sygnał gotowości do dalszego zacieśniania, gdy bank koncentruje się na opanowaniu presji cenowej wywołanej szokiem energetycznym związanym z wojną. Jednocześnie decydenci nie dali wyraźnych wskazówek co do terminu kolejnej podwyżki.

Szwedzka korona

Szwedzka korona osłabiła się zarówno względem dolara, jak i euro po tym, jak Riksbank utrzymał stopę procentową bez zmian. Bank ocenił, że wojna na Bliskim Wschodzie zwiększyła presję inflacyjną, co podnosi prawdopodobieństwo podwyżki stóp, ale jednocześnie inflacja bazowa pozostaje niska, a aktywność gospodarcza jest nieco słabsza niż zazwyczaj.

Ostatecznie euro było o 0,17% wyżej względem korony, notowane na 10,88, a dolar wzrósł o 0,34% do 9,398 koron.