Gigantyczne IPO SpaceX napędza falę podaży akcji na rynku: 75 mld USD i prognoza 1,5 bln USD netto

SpaceX zakończył największą ofertę publiczną (IPO) w historii, pozyskując łącznie 75 mld USD z emisji akcji. W pierwszym dniu notowań firma podskoczyła o 19%, co czyni ten debiut ważnym sygnałem dla rynku kapitałowego w USA.

Transakcja może być punktem zwrotnym po okresie, w którym podaż akcji na giełdzie malała. Składało się na to m.in. to, że spółki z indeksu S&P 500 wykupywały akcje w skali blisko 12 bln USD. Teraz JPMorgan Chase ocenia, że IPO, emisje wtórne i inne sprzedaże akcji mogą dodać do amerykańskiego rynku około 1,5 bln USD netto podaży w horyzoncie najbliższych dwóch lat — nawet przy założeniu kontynuacji buybacków. Jeśli prognoza się potwierdzi, będzie to najlepszy okres od co najmniej końca lat 90. pod względem skali netto emisji kapitałowych.

Za rosnącą liczbą ofert publicznych stoi przede wszystkim ogromne zapotrzebowanie na finansowanie rozwoju w czasie boomu AI. W najbliższych miesiącach planowane są duże wejścia na giełdę, a w centrum uwagi znajdują się m.in. OpenAI i Anthropic. Równolegle Alphabet (NASDAQ:GOOG), Meta Platforms (NASDAQ:META) oraz Oracle (NYSE:ORCL) sprzedają akcje na kwoty sięgające setek miliardów dolarów, aby wesprzeć wydatki związane z AI.

Firmy próbują pozyskać środki na rozbudowę centrów danych, zakup i wdrożenia GPU, rozbudowę infrastruktury energetycznej oraz powiązane inwestycje. Dodatkowo rosnące koszty długu sprawiają, że emisje akcji stają się atrakcyjniejszym narzędziem finansowania, a w części przypadków bieżące przepływy pieniężne mogą nie wystarczać.

Z danych, które wskazują skalę aktywności na rynku, wynika, że około 160 spółek ogłosiło w tym roku zamiar zebrania łącznie ponad 120 mld USD w ramach IPO. Jest to poziom już wyższy niż łączna wartość z poprzednich dwóch lat.

Dla inwestorów kluczowe pytanie brzmi, czy popyt jest w stanie wchłonąć nadchodzącą falę podaży akcji. W przypadku SpaceX sprzedano mniej niż 5% kapitału, co — według Ned Davis Research — jest poniżej typowego zakresu 15–20% obserwowanego w wielu ofertach IPO. Podobna strategia ma dotyczyć także OpenAI i Anthropic na wczesnym etapie: oczekuje się sprzedaży niewielkich pakietów akcji.

Łączne wyceny trzech firm przekraczają 3 bln USD, dlatego nawet częściowa dostępność akcji publicznie może — według Ned Davis Research — zniwelować wielkość około jednego roku buybacków w ramach S&P 500. Część analityków zwraca uwagę na duży, „odłożony” popyt po latach ograniczonego dostępu do największych spółek pozostających wcześniej poza giełdą. Inni wskazują jednak, że tak duży cykl IPO może w przyszłości zwiększać presję na wyniki rynku oraz podbijać zmienność.