Czy kupić akcje Hertz Global Holdings (HTZ)?

Hertz Global Holdings Inc. (NASDAQ: HTZ) należy do największych firm wynajmu aut w Stanach Zjednoczonych. Kurs spółki jest o 17% niższy w ujęciu rocznym oraz o 3,5% od początku roku.

7 maja spółka opublikowała wyniki za pierwszy kwartał roku fiskalnego. Hertz pokazał przychody na poziomie 2 mld USD oraz -0,72 USD straty na akcję, wobec szacunków analityków na 1,88 mld USD przychodów i -0,72 USD w stracie na akcję. Przychody oznaczały 11% wzrost rok do roku. Jednocześnie corporate operating income poprawiło się o 47% do -161 mln USD. Spółka tłumaczyła poprawę wyższymi przychodami oraz niższymi kosztami amortyzacji.

Na początku marca 6 Morgan Stanley omawiał akcje Hertz. Bank obniżył wycenę docelową do 5 USD z 5,5 USD, utrzymując rekomendację Equal Weight (czyli „równa waga”) dla walorów.

Pershing Square w aktualizacji portfela na koniec 2025 r. opisał Hertza jako firmę we wczesnej fazie „zwrotu” (turnaround) kierowanego przez zespół zarządzający. Wskazano, że spółka przeszła przez trudny okres, zrealizowała ważne kamienie milowe operacyjne i w tej chwili jest rentowna, przy jednocześnie wzmocnionym profilu płynności.

W komunikacji podkreślono też, że Hertz zakończył odświeżanie floty, a średni wiek samochodów jest obecnie krótszy niż rok. Młodsza flota ma ograniczać koszty amortyzacji, które znalazły się wyraźnie poniżej poziomu oczekiwanego przez zarząd. Zaznaczono również, że negocjacje dotyczące zakupu pojazdów na bieżący rok są zasadniczo domknięte, a kierownictwo jest przekonane, że zawarte uzgodnienia pozwolą utrzymać mocne parametry ekonomiki jednostkowej, przy dalszym utrzymaniu amortyzacji poniżej założeń.

Operacyjnie spółka osiągnęła 84% wykorzystanie floty w tym kwartale — najwyższy poziom wśród konkurentów i jednocześnie najwyższy od 2018 r. Według Pershing Square poprawa przełożyła się na pierwsze rentowne wyniki kwartalne od dwóch lat.

Pershing Square zakłada, że Hertz ma przed sobą drogę do osiągnięcia w tym roku marż EBITDA w „średnim jednocyfrowym” zakresie, a także że w kolejnych latach możliwe jest dojście do 1 mld USD EBITDA, przy dalszym wzroście po tym etapie. Jako czynniki wspierające ten scenariusz wskazano m.in. powrót popytu po spowolnieniu w podróżach związanym z wojną handlową i shutdownem rządu, bodźce fiskalne oraz to, że latem USA organizują Mistrzostwa Świata w piłce nożnej (co ma przełożyć się na dodatkową liczbę rezerwacji i lepsze ceny).