Upland Software, Fastly i Strategy na minusie po południu. Inwestorzy uciekają z wycenionych spółek wzrostowych

W trakcie popołudniowej sesji kursy wielu akcji spadły, gdy inwestorzy zaczęli rotować z wysoko „wielokrotnych” (z drogą wyceną względem bieżących wyników) spółek wzrostowych, które napędzały ostatnie wzrosty.

Na wyceny firm software’owych mocno wpływa to, jak rynek patrzy na przyszłe wyniki i koszt pieniądza. Stopy dyskontowe stosowane do odległych w czasie przepływów gotówkowych są wrażliwe zarówno na oczekiwania inflacyjne, jak i na ścieżkę stóp procentowych, którą komunikuje Rezerwa Federalna. Najmocniejszą „niespodziankę” inflacyjną dostarczyły majowe dane o cenach importu: wzrosły o 1,9% wobec prognoz 1,1%, a w ujęciu rocznym zwyżka wyniosła 6,7% — to najwyższy odczyt od sierpnia 2022 roku. Dane utrudniły inwestorom ocenę, że porozumienie w sprawie Iranu porządkuje problem inflacji bez dalszych skutków.

Równocześnie w tle pojawiły się sygnały, które sprzyjały przestawieniu portfeli w stronę spółek cyklicznych: ceny ropy spadały, a część uczestników rynku zajmowała ostrożne stanowisko przed pierwszym w tym tygodniu posiedzeniem Fed z udziałem nowego przewodniczącego — Kevina Warsha.

Dodatkowego ciężaru dołożyły też sygnały o presji strukturalnej ze strony branży zarządzania aktywami. W badaniu Bank of America wskazano, że menedżerowie portfeli ograniczają udział akcji technologicznych. Jako jeden z największych „ryzyk ogonowych” — czyli zdarzeń, które choć mało prawdopodobne, mogą być kosztowne dla portfeli — 28% respondentów wymieniło „AI bubble” (ryzyko bańki na rynku rozwiązań opartych o sztuczną inteligencję).

Niepewność nasiliła także zapowiedź SpaceX: firma ma przejąć platformę do kodowania z wykorzystaniem AI Cursor za 60 mld USD. Taki ruch oznacza, że jedno z najpilniej obserwowanych niezależnych narzędzi do rozwoju opartego o AI zostaje wchłonięte przez mega-kapitałową platformę infrastrukturalną. W efekcie część inwestorów interpretuje, że najbardziej wartościowe aktywa software’owe związane z AI będą konsolidowane, zamiast pozostawać jako samodzielne produkty dostępne na wolnym rynku.

Wśród spółek, które odczuły przecenę, znalazły się m.in. Upland Software, Fastly i Strategy.

Upland Software, Fastly i Strategy — skala spadków

• Upland Software (NASDAQ: UPLD) spadła o 8%.
• Fastly (NASDAQ: FSLY) obniżyła się o 6,1%.
• Strategy (NASDAQ: MSTR) spadła o 5%.

Upland Software (UPLD) — dlaczego rynek reaguje tak mocno Kurs Upland Software jest szczególnie podatny na duże wahania: w ciągu ostatniego roku odnotował 69 ruchów większych niż 5%. Dzisiejszy spadek rynek uznał za istotny, ale — jak wskazuje dynamika notowań — bez jednoznacznego przełamania obrazu działalności spółki.

Poprzednio duży ruch na akcjach UPLD miał miejsce 11 dni temu, gdy spółka zniżkowała o 12,7% po tym, jak mocniejsze od oczekiwań dane z rynku pracy sugerowały, że Fed może utrzymać wyższe stopy „na dłużej”.

W maju amerykańska gospodarka dodała 172 000 miejsc pracy w sektorze pozarolniczym (nonfarm payrolls), wyraźnie powyżej prognoz rzędu ok. 85 000. Jednocześnie stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,3%. Tak silne dane zmniejszają obawy o szybkie spowolnienie, ale ograniczają szanse na cięcia stóp w najbliższym czasie. Dłużej utrzymujące się środowisko wysokich stóp jest zwykle niekorzystne dla sektorów nastawionych na wzrost, ponieważ obniża bieżącą wartość przyszłych zysków, a to uderza w wyceny.

W efekcie inwestorzy przestawili się na scenariusz „wyżej na dłużej”.

Pozycja kursu Upland Software Od początku roku akcje Upland Software są w dół o 59,5%. Kurs wynosi 0,61 USD za akcję, a spółka notuje poziom około 79,5% poniżej 52-tygodniowego maksimum 2,96 USD, które ustanowiono w sierpniu 2025 roku. Inwestorzy, którzy 5 lat temu kupili akcje Upland Software za 1 000 USD, mają dziś na koncie równowartość około 14,36 USD.