Czy AbbVie ma szansę dojść do 300 dolarów na akcję do 2030 roku?

AbbVie (NYSE: ABBV) staje się coraz częściej wskazywana jako jedna z niedoszacowanych historii wzrostu w sektorze ochrony zdrowia. Prezes Robert A. Michael po wynikach za I kwartał 2026 r. powiedział inwestorom, że spółka „rozpoczęła rok znakomicie”, a wyniki pierwszego kwartału przekroczyły oczekiwania.

W danych liczbowych widać rozpęd. Przychody w obszarze immunologii wyniosły 7,29 mld USD, przy czym Skyrizi było wyżej o 30,9%, a Rinvoq o 23,3%. Mimo tego akcje handlowane są około 221,59 USD, a od początku roku są niżej o 1,43%.

Co najbardziej hamuje wycenę ABBV

Największą barierą jest rozjazd między tempem wzrostu sprzedaży a tym, jak rynek podchodzi do zysku. W ciągu ostatniego tygodnia kurs spadł o 0,66%, mimo że w I kwartale 2026 r. dynamika przychodów wyniosła +12,4% rok do roku.

Zysk netto spadł jednak o 45,96% rok do roku, głównie przez 744 mln USD kosztów nabytych, będących w trakcie badań i rozwoju (IPR&D) — korekta ta obniżyła zysk na akcję (EPS) o 0,41 USD. Rynek często traktuje takie pozycje jako „szum” wpływający na raportowany zysk, a nie jako inwestycję w przyszły pipeline.

Na słabszą stronę wyników dołożyły też spadki w starszych produktach: przychody z Humira spadły o 38,6% do 688 mln USD, a Imbruvica skurczyła się o 24,7%. W efekcie wielu inwestorów wciąż wycenia spółkę z dyskontem. Dodatkowo współczynnik beta (miara wrażliwości na rynek) wynosi zaledwie 0,309, co wzmacnia postrzeganie ABBV jako waloru o niskiej zmienności.

Prognozy i sygnał z guidance

Na Wall Street pojawia się umiarkowany entuzjazm. Konsensusowy cel ceny to 253,55 USD, co oznacza potencjał wzrostu rzędu 14,4%. Struktura rekomendacji jest podzielona: 8 „Strong Buy”, 16 „Buy”, 8 „Hold”, przy braku rekomendacji sprzedaży (zero sells).

W podstawowym wariancie modelu wskazywana jest wartość 245,35 USD (to daje 10,72% potencjału wzrostu). W wariancie optymistycznym wycena ma wynieść 258,62 USD, a w wariancie spadkowym 219,27 USD. Skupienie na podstawowym scenariuszu ma przekładać się na 90% pewności co do tego wariantu.

Jednocześnie spółka podnosiła swoje prognozy EPS na cały rok — od 14,08 USD do 14,28 USD — co ma wspierać tezę, że „jakość” wyników operacyjnych pozostaje solidna, mimo okresowego efektu IPR&D. Zdaniem zwolenników tego podejścia, osiągnięcie 300 USD jest raczej pytaniem wieloletnim niż celem do zrobienia w 12 miesięcy.

Jak policzyć dojście do 300 USD

Żeby dojść do 300 USD z poziomu 221,59 USD, kurs musiałby wzrosnąć o 35,4%. Przy forward EPS na poziomie 12,78 USD cena 300 USD odpowiadałaby forward P/E ok. 23x.

Podstawowy wariant oparty o model daje 22x, czyli według tej logiki do zrealizowania odważnego celu potrzeba relatywnie niewiele dodatkowej ekspansji mnożnika.

W symulacji pojawia się też czynnik korygujący (adjustment factor) na poziomie 1,103, wspierany momentum w sektorze ochrony zdrowia i 75% odsetkiem pozytywnych ocen u analityków, ale jednocześnie ograniczany przez „tłumienie” wycen dużych spółek w ramach mega-cap.

Dlaczego rynek może docenić kolejne lata wzrostu

Kluczowe jest to, że Skyrizi w ostatnim kwartale przekroczyło poziom 5,01 mld USD przy ciągle wysokim tempie wzrostu — 30%+. Równocześnie Qulipta rosła o 53,6%.

Prezes spółki podkreślał, że postęp w pipeline i dobre fundamenty biznesu stawiają AbbVie w pozycji do „mocnego wzrostu długoterminowego”. W wariancie byczym wycena ma sięgać 301 USD do czerwca 2030 r..

Najważniejsze ryzyka, jakie wskazuje się przy tym scenariuszu, dotyczą tempa erozji dotychczasowej, starszej franczyzy onkologicznej — czyli możliwości szybszego spadku przychodów w segmencie historycznych produktów, zanim wzrost z nowych leków w pełni zrekompensuje te ubytki.

Gdzie ABBV handluje dziś względem swoich wyników

Na dziś, przy kursie 221,59 USD i forward EPS 12,78 USD, ABBV wyceniane jest na 17x forward P/E. To ma wyglądać relatywnie tanio w zestawieniu z dynamiką przychodów rzędu +12,4% oraz marżami operacyjnymi powyżej 32%.

Spółka znajduje się w przedziale 52-tygodniowym od 176 do 239,13 USD — obecnie około 6% poniżej maksimum. Na przestrzeni 10 lat ABBV wygenerowało zwrot rzędu 457,85%, a w horyzoncie pięciu lat 131,55%.

W praktyce sugerowany ruch o ok. 35% do celu 300 USD w perspektywie mniej więcej czterech lat mieści się w tempie historycznym obserwowanym przez inwestorów.

Czy 300 USD jest realne?

Osiągnięcie 300 USD oznacza konieczność wzrostu o 35,4% i wymaga raczej realizacji scenariusza w kilkuletnim horyzoncie niż próby „dogonienia” tego w krótkim terminie.

W tej logice trzy warunki musiałyby spełnić się jednocześnie: utrzymanie wzrostu Skyrizi i Rinvoq na poziomie 20%+ w ujęciu skumulowanym, wyciszenie efektu szumu związanego z IPR&D tak, by raportowany EPS coraz bardziej zbiegał z EPS skorygowanym, oraz kontynuacja wzrostu w segmencie neuroscience na poziomie +26%.

Przyspieszony spadek przychodów Humiry i Imbruvicy szybciej niż zakłada to scenariusz w porównaniu do tempa „przejmowania rynku” przez nowsze terapie mógłby pokrzyżować osiągnięcie 300 USD do 2030.