Amerykańska giełda spada: Bank of America ostrzega przed „bear-market” sygnałami, a wyprzedaż chipów pogłębia spadki

Amerykański rynek akcji spadł we wtorek po tym, jak Bank of America wezwał inwestorów do podejmowania zysków, wskazując na nadmiar sygnałów ostrzegawczych typowych dla rynku niedźwiedzia.

S&P 500 spadł o 1,63% do 7 261 pkt. Głębiej rozwijająca się wyprzedaż w branży chipów mocno uderzyła w technologię, podczas gdy segmenty defensywne lepiej opierały się rotacji kapitału.

Bank of America: czas na realizację zysków

Bank of America poinformował klientów, że notowania wysyłają „zbyt wiele czerwonych flag”, i zasugerował blokowanie zysków.

Strategistka Savita Subramanian oceniła, że 70% signposts (sygnałów ostrzegawczych) wskazujących na rynek niedźwiedzia w banku zostało już uruchomionych — na poziomach obserwowanych wcześniej przy poprzednich szczytach rynkowych. W ocenie rynku taki głośny call sprzedażowy ze strony dużego banku podważa zaufanie i skłania inwestorów do ograniczania ryzyka, co przełożyło się na szerokie spadki.

Wyższe rentowności „higher-for-longer” obniżają wyceny

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowe utrzymywały się na podwyższonych poziomach, bo mocne dane gospodarcze nie wykluczają w tym roku kolejnej podwyżki stóp przez Fed. Wyższe rentowności zmniejszają bieżącą wartość przyszłych zysków, co najmocniej uderza w drogie spółki wzrostowe.

Bank dodatkowo podkreślił, że S&P 500 jest „drogi” aż w 17 na 20 wskaźników wyceny.

Broadcom pogłębił wyprzedaż w chipach

Broadcom (AVGO) zamieszał w handlu aktywem AI, utrzymując swoje prognozy przychodów z rynku sztucznej inteligencji bez podnoszenia ich. Wyprzedaż w sektorze chipów, która zaczęła się pod koniec ubiegłego tygodnia, kontynuowała się również we wtorek.

To istotne, bo w maju semiconductors prowadziły rajd — a kiedy cała branża zaczyna wątpić we własną historię wzrostu, traci rynek swój największy motor.

Reakcja na napięcia geopolityczne

Dodatkowo rynek pogłębił dzienne straty po najnowszym oświadczeniu prezydenta Trumpa dotyczącym sytuacji związanej z Iranem i zestrzeleniem amerykańskiego śmigłowca Apache.

Najważniejsze indeksy USA na zamknięciu notowań

• S&P 500: -1,63% do 7 261
• Dow Jones Industrial Average: -0,50% do 50 533
• Nasdaq Composite: -2,86% do 25 188
• Russell 2000: -1,53% do 279,77

Szerokość rynku była negatywna: spadających było więcej, a spadki prowadziły w relacji 53,2% do 43,1%. Największy ciężar poniosły megacap tech — Nasdaq ucierpiał najbardziej ze względu na rosnące stopy oraz „chip rout”, czyli falę wyprzedaży w sektorze półprzewodników, która najmocniej uderza w spółki wzrostowe.

S&P 500 po szczycie korekcyjnie się cofa

S&P 500 skorygował się po tym, jak poszedł w okolice 7 618 pkt. Teraz cofnięcie wciąż przypomina podstawową konsolidację, ale rynek obserwuje kluczowe poziomy obrony: utrzymanie 7 333 ma znaczenie dla „zdrowego” obrazu notowań. W grze pozostają wtedy strefy 7 514 i 7 570. Spadek poniżej 7 333 zwiększa ryzyko testu 7 287, a silniejsze wsparcie znajduje się na 7 040.

Które sektory trzymały się lepiej

Najlepszy wynik zanotował sektor nieruchomości: +1,92%. Spadek apetytu na ryzyko kierował pieniądze do aktywów przynoszących dochód, traktowanych jako stabilniejsze niż spółki wzrostowe.

Dodatnio rosły też:

• consumer defensive: +1,47% (wsparcie dawał m.in. J.M. Smucker)
• utilities: +0,87%
• healthcare: +0,82%

W praktyce przekładało się to na napływ środków do obszarów postrzeganych jako bardziej odporne w scenariuszu spowolnienia.

Które sektory traciły najsilniej

Najgorzej wypadała technologia: -4,88%. To była najsłabsza część rynku w trakcie sesji, bo wyprzedaż w chipach szybko rozszerzyła się na kolejne spółki. Różnice między najlepszymi i najsłabszymi podsektorami technologii wróciły w okolice ekstremów znanych z szczytu wyceny z dotcom.

Wśród wyraźnych przecen znalazły się m.in.:

• AMD: -9,35%
• Micron (MU): -9,09%
• Oracle (ORCL): -5,75%

Energia spadła o 2,13%, m.in. przez osłabienie ropy naftowej w reakcji na brak postępu w rozmowach USA–Iran, co przekłada się na niższe oczekiwania co do przychodów producentów.

Basic Materials: -1,44%. Silniejszy dolar podnosił koszt surowców dla zagranicznych nabywców, a wyższe stopy zwiększały koszt „utrzymania” aktywów nieniosących dochodu.

Najważniejsze informacje ze spółek, które obserwują inwestorzy

Nuvalent (NUVL) zyskał 39,52% po tym, jak GSK (GSK) zgodził się kupić firmę skoncentrowaną na onkologii w transakcji gotówkowej wartej 10,6 mld USD. Cena odpowiadała około 40% premii. Spółka mocno odskoczyła, pokazując, że nawet w dniu „risk-off” kapitał ściga konkretne katalizatory biznesowe.

Apple (AAPL) spadł o 3,65%. Kurs osłabiły dodatkowe doniesienia wykraczające poza samą wyprzedaż w chipach: rynek reagował na informację, że CEO Tim Cook ma odejść we wrześniu, a następcą ma zostać John Ternus. Zmiany na stanowiskach kierowniczych zwykle podbijają niepewność, co inwestorzy często wykorzystują do redukcji pozycji.

Co dalej będzie kluczowe dla inwestorów

Na pierwszy plan wraca amerykański CPI za maj — publikacja zaplanowana jest na środę, 10 czerwca. To teraz dominuje w oczekiwaniach po tym, jak kwietniowa inflacja wyniosła 3,8% r/r. Wyższy odczyt może utwardzać argumenty za podwyżką stóp i pogłębiać wyprzedaż.

Kolejnym ważnym punktem będzie posiedzenie Fed w dniach 16–17 czerwca.

Na poziomie technicznym rynek będzie wypatrywał reakcji S&P 500: utrzymanie powyżej 7 333 przed publikacją CPI może uspokajać nastroje, natomiast „ciepły” odczyt inflacji oraz złamanie poziomu mogą potwierdzić, że ostrzeżenia Bank of America zaczynają oddziaływać na rynek.