LPP ogłosiło dywidendę 900 zł i marżę brutto 58,2%, jednocześnie like‑for‑like spadło o 2,8% i otwarto 121 sklepów (głównie Sinsay). Ktoś widzi w tym dowód realnej poprawy modelu biznesowego, a kto myśli, że to efekt jednorazowy (fracht, kursy, optymalizacja zapasów)? Jak to wpływa na perspektywę spółki — stabilna dywidenda czy ryzyko osłabienia wyników później?
Jestem umiarkowanie optymistyczny — 121 nowych sklepów i poprawa zapasów to plusy, ale jednocześnie CapEx ~600 mln i spadek LFL to pytania o tempo wzrostu w kolejnych kwartałach.
Wątpię, że to powtarzalne. LFL minus 2,8% to sygnał, że sprzedaż w sklepach nieprzekłada się na wzrosty, a korzystne kursy/fracht mogły tym razem napompować marżę.
Wygląda to mocno — marża i przepływy cash plus niska dźwignia 1,2x dają argumenty, że spółka jest w dobrej formie. Sinsay rośnie i online +17% też pomaga.
Dopytam: skąd ta dywidenda — z operacyjnego free cash czy raczej z jednorazowych pozycji? Jak długo utrzymają wysoką marżę przy normalizacji kosztów frachtu i kursów?